هدف از این پژوهش بررسی نااطمینانی سیاستهای مدیریت تقاضا بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران است. تحقیق حاضر به بررسی نااطمینانی در متغیرهای عرضهي پول و مخارج دولت بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392-1387 با استفاده از دادههای ماهانه پرداخته است. بر ا چکیده کامل
هدف از این پژوهش بررسی نااطمینانی سیاستهای مدیریت تقاضا بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران است. تحقیق حاضر به بررسی نااطمینانی در متغیرهای عرضهي پول و مخارج دولت بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392-1387 با استفاده از دادههای ماهانه پرداخته است. بر اساس نتایج تحقیق مشخص گردید که متغیر عرضه پول با مشکل نااطمینانی روبرو بوده؛ اما متغیر مخارج دولت با چنین وضعیتی مواجه نیست. بر اساس نتایج مدل MSEGARCH نااطمینانی در متغیر عرضهي پول هم در نوسانات بالا و هم در نوسانات پایین تأثیر منفی بر بازدهی بورس دارد. همچنین بر اساس نتایج مدل VAR- MSمخارج دولت در دو رژیم رونق و رکود شاخص بورس تأثیر معناداری بر این شاخص دارد. بر این اساس مشاهده میشود نااطمینانی در سیاستهای مدیریت تقاضا بر بازدهی سهام اثرگذار بوده و این تأثیرات با یکدیگر متضاد هستند، در نتیجه پیشنهاد میگردد سیاستگذاران دولتی (مخارج دولت) و بانک مرکزی (عرضه پول) هماهنگی بیشتری در اجرای سیاستها داشته باشند؛ تا میزان این تأثیرات متضاد کاهش یابد.
پرونده مقاله
چکیده
تغییرات پیشبینینشده قیمت نفت در بازارهای بیثبات بینالمللی همواره برنامهریزیهای اقتصادی را (به سبب وابستگی بودجه به نفت و سهم بالای دولت در اقتصاد) تحت تأثیر خود قرار داده است. مدیران مالی و برنامهریزان اقتصادی در بهکارگیری یک سیاست همواره سایر شرایط را ثا چکیده کامل
چکیده
تغییرات پیشبینینشده قیمت نفت در بازارهای بیثبات بینالمللی همواره برنامهریزیهای اقتصادی را (به سبب وابستگی بودجه به نفت و سهم بالای دولت در اقتصاد) تحت تأثیر خود قرار داده است. مدیران مالی و برنامهریزان اقتصادی در بهکارگیری یک سیاست همواره سایر شرایط را ثابت در نظر میگیرند ولی در عمل، متغیرهای کلان اقتصادی از جمله درآمد و مخارج دولت از تکانههای پیشبینی نشده داخلی و خارجی متأثر بودهاند و این عامل برنامهریزیهای اقتصادی را مختل کرده و اثربخشی سیاستهای اعمالی را دچار وقفه میکنند. از این رو مقامات سیاستگذاری ایران همواره با چالش مدیریت تکانههای درآمدی نفت مواجه بودهاند. نظر به اهمیت موضوع در تحقیق حاضر با به کارگیری الگوهای TVP و TVPFAVAR در نرمافزارهای اقتصادسنجی MATLAB و EViews، با استفاده از دادههای فصلی طی دوره 1367 تا 1393 به بررسی اثر ورود تکانه نفتی بر رابطه درآمد - مخارج در کشور ایران پرداخته است. با توجه به اینکه درآمدهای نفتی از کانال ترخ ارز وارد اقتصاد میشود اثر تکانههای نرخ ارز بر رابطه مذکور نیز برآورد گردیده است. براساس نتایج تغییرات در تکانههای درآمدهای نفتی موجب افزایش رابطه درآمد-مخارج دولت شده است. بدین معنی که میزان بیشتری از درآمد حاصله صرف مخارج دولت شده است و مخارج دولت نسبت به تکانههای منفی درآمدی انعطافناپذیر بوده است، بر اساس نتایج کاهش وابستگی بودجه به درآمدهای نفتی در طی زمان مشاهده نمیگردد. همچنین تکانههای نرخ ارز موثر سبب کاهش رابطه درامد-مخارج شده است. به عبارتی افزایش نرخ ارز در طی زمان نتوانسته است منبع درآمدی برای دولت، جهت تأمین مخارج خود باشد. در نتیجه پیشنهاد میگردد مدیران و سیاستگذاران دولتی جهت بهبود وضعیت رابطه درآمد- مخارج از سیاستهای صلاحدیدی و درمانی موقت خودداری نموده و اقدام به اجرای سیاستهای پیشگیری و نظامند نمایند.
پرونده مقاله